선진국의 경제가 1990년대부터 장기 침체에 들어갔던 일본의 전철을 따라가는 현상을 말한다. 미국과 유럽 주요 국가들이 일본의 '잃어버린 20년'을 뒤따라가는 것 아니냐는 우려의 시각을 반영한 것이다. 2011년 8월21일 파이낸셜타임스(FT)는 "재패나이제이션이 새로운 공포의 단어가 됐다"고 보도하기도 했다.