중국, 한국, 일본 등 아시아 국가들과 중동 산유국들이 미국과의 무역에서 대규모 흑자를 기록하고, 미국 등 수입국은 대규모 경상수지 적자가 누적되는 형상을 말한다. 무역 흑자를 통해 거둬들인 달러로 미국 국채를 매입하는 현상을 말한다．아시아 국가들 입장에서는 대규모의 달러화가 국내에 풀리면 환율절상을 피할 수 없고 그러면 수출품의 가격경쟁력이 약화되기 때문에 달러화를 외환보유액으로 보유하고 싶어한다．외환보유액을 유동성 높은 안전자산인 미국 국채에 투자하는 것이다．미국 입장에서는 국내총생산(GDP)의 6%에 달하는 기록적 수준의 경상수지 적자를 국채 발행으로 메꾸고 있는 셈이다．글로벌 불균형은 미국의 과잉소비와 아시아 국가들의 과잉저축이 빚어낸 결과물이다．아시아 자금이 미국 국채로 몰렸다고 해서 국채 이자율에 큰 영향을 미치지는 않았다．미국 국채에 대한 수요가 공급(국채 발행)보다 많으면 국채 가격이 상승하고 국채 가격과 반대로 움직이는 이자율은 하락한다．