스탠더드 앤 푸어스(S&P)가 투자하기엔 규모가 너무 작은 22개 증시를 묶은 신조어로 신흥개발도상국 주식시장을 말한다. 몽골, 베트남, 방글라데시, 보츠와나, 아제르바이잔, 카자흐스탄, 콜롬비아 등이 이에 속한다. 프런티어 시장은 높은 성장성으로 인해 주목 받고 있으나 아직 일반 신흥시장에 비해 규모가 작다.