equity-linked warrant 특정 주식이나 주가지수 등 기초 자산을 미리 정한 조건에 따라 미래에 사거나 팔 수 있는 권리가 붙은 증권(상품). 옵션과 비슷한 파생상품이지만 증시에 상장돼 거래되는 점이 다르다. 살 권리인 '콜워런트'는 기초자산 가격이 오를 때,팔 권리인 '풋워런트'는 주가가 내릴 때 각각 수익이 난다. 국내에선 ELW의 기초자산으로 개별종목 주가와 코스피200지수가 활용된다. 예를 들어 A회사의 주식을 기초자산으로 하는 주식워런트증권이라고 한다면 만기가 되어 A사의 주식을 미리 정한 가격에 거래할 수 있다. 예를 들어 현재 5만원인 A사 주식을 1년 뒤에 5만5000원에 살 수 있는 ELW를 2000원에 샀을 때 1년 후 A사 주가가 6만원으로 올랐다면 ELW를 산 사람은 권리를 행사해 5만5000원에 주식을 사서 6만원에 팔 수 있다. 살 수 있는 상품은 `콜워런트 (call warrant)`, 팔 수 있는 상품은 `풋 워런트 (put warrant)`이다. 따라서 기초자산의 가격이 상승할 거라고 믿는다면 콜 워런트를, 하락할 거라고 예측하면 풋 워런트를 사면 된다. 유동성공급자(LP)를 맡은 증권사는 투자자의 거래 편의를 위해 주기적으로 매도 매수주문을 내 환금성을 높이는 역할을 한다.