환리스크의 회피, 결제일 조정, 금리차익거래 등을 위해 거래방향이 서로 반대되는 현물환거래와 선물환거래 또는 선물환거래와 선물환거래를 동시에 이루어지는 거래를 말한다. 이종통화로 표시된 장기자금의 원리금을 모두 교환하는 통화스왑(currency swap)과는 구분된다. 스왑기간중 이자지급은 없으나 계약시 통화간 이자율차가 반영되어 만기시 환율이 산정된다. 일반적으로 일정 외환을 현물환시장에서 매입(또는 매도)하는 동시에 선물환시장에서 매도(또는 매입)하는 형태로 이루어진다.