3중고, 혹은 3가지 딜레마라는 뜻으로 하나의 정책목표를 이루려다 보면 다른 두가지 목표를 이룰 수 없는 상태를 말한다. 자본이동이 자유로운 상태에서는 환율 안정，자유로운 자본이동，재량적 통화정책이라는 세 정책목표를 동시에 달성하기가 어렵다. 즉 자본이동을 통제하지 않는다면，통화가치의 급격한 상승을 막는 대신 통화 팽창과 인플레이션을 감수하거나，통화가치 절상을 용인하고 그 대가로 통화정책이라는 경기조절수단을 확보하는 수밖에 없다.