기존의 증권거래소를 대신하는 대체 거래 시스템으로 기관투자가 등이 온라인 상에서 운영하는 거래망을 말한다. 컴퓨터가 주문·접수에서부터 매매연결, 거래청산까지 일괄적으로 처리하며, 수수료가 기존 거래소에 비해 현저히 낮다. 규제가 적고 익명성이 보장되며, 대규모 물량을 내놨을 때 시장충격을 피할 수 있다는 이점이 있다.