채권의 금리수준이 일정하더라도 잔존기간이 짧아지면 그만큼 수익률이 떨어지게 되는데, 이같이 잔존기간이 단축됨에 따라 수익률이 하락, 가격이 상승하는 효과를 롤링효과라고 한다. 예를 들어 잔존기간이 10년인 채권을 수익률 7.5%로 매입하고 2년이 경과해 잔존기간이 8년이 되어 수익률이 7.4%까지 떨어지게 되면, 채권매입자는 0.1%의 수익률 하락에 의한 시세차익과 그 동안의 경과이자를 투자수익으로 얻게 된다. 이때의 시세차익부분은 금리수준의 변동에 의한 것이 아니고 잔존기간이 짧아짐에 따라 얻게 되는 롤링효과에 의한 투자수익인 것이다.