증권시장에 있어서 기관투자가의 영향이 막대해지는 것을 말한다. 특히 1960년대 이후 미국의 자본시장에서 현저하게 나타난 현상으로, 즉 미국에 있어서는 1960년대부터 보험회사, 연금기금, 재단 등에 대한 자금의 집중이 두드러지기 시작해 이들 기관투자가의 보유 주식수는 전체의 약 1/3, 거래량은 전체의 약 2/3를 차지하게 되었다. 기관투자가가 월등한 정보능력을 구사하여 선별한 주식은 항상 시장을 리드하는 한편 기관투자가에게서 방치된 주식은 저가에 머물게 되는데 이와 같은 현상을 주식시장의 양극화라고 한다. 한국증시도 1990년대 이후 금융기관의 유가증권 매입비중이 크게 상승(1975년 15.9%, 1996년 9월 55.9%)하여 증권시장에서 금융기관의 기관화현상이 뚜렷해지고 있다. 특히 1992년 외국인의 직접투자가 허용된 이후 외국인과 기관의 순매수 규모가 확대되어 개인투자자들은 결국 주식시장을 이탈하고 이들 주식이 외국인이나 기관투자가에게 이전되는 현상을 나타내고 있다. 이에 따라서 기관장세현상이 지속되고 주식시장에서는 주가의 차별화 현상, 양극화 현상으로 전환되면서 내재가치 중심의 투자 패턴이 정착되어 가고 있다. 주식의 차별화현상은 과거 업종별 순환매매 패턴에서 기관이나 외국인이 선호하는 우량종목 중심으로 주가가 상승하는 개별종목장세를 보이고 이는 결국 상승하는 종목과 하락하는 종목이 양분되어 주가의 양극화를 심화시키게 된다. 따라서 투자 패턴은 성장성 및 수익성에 바탕의 개별 종목장세로 전환하게 되었다. 이에 따라서 과거의 주가수준이라는 상대주가의 개념이 없어지고 특정한 종목에 대한 편재 현상으로 발전하게 되었다. 상승하는 종목들은 2~3배 상승하는데 하락하는 종목들은 오히려 큰 폭으로 하락하게 되었다.