미국의 조셉 키친이 발견한 경기의 단기파동으로서 평균 40개월을 1주기로 한다. 경제학에서는 주글라의 파동(Juglar cycle)을 주순환(major cycle)으로 하고 있고, 또 유럽에서는 주순환을 경기순환으로 여겼었는 데 1923년에 키친이 크램과 거의 동시에 단기파동을 발견한 뒤에 미국에 서는 이것을 소순환(minor cycle)으로서 채택한 것이며 미국순환(American cycle)이라고도 한다. 키친은 경기상승기인 1890년을 기점으로 하여 1922년까지의 미국, 영국 두나라의 도매물가, 금리, 어음교환액을 기초로 이론적 또는 이상적인 극대순환기로서 3.33년을 9회 들고, 똑같이 극소순환기로서 극대의 절반에 해당하는 1.67년을 들어 평균주기를 40개월로 정하였다. 또 2개 또는 3개의 단기파동의 조합에 의한 중기파동을 인정했다.