보통 두 가지의 의미를 갖는다. 첫째 현재의 이자율이 표면이자율보다 훨씬 높아서 액면가로부터 상당히 할인되어 판매되는 장기채권을 말한다. 둘째는 발행 당시 표면이자율이 월등히 낮아서 액면가 이하로 대폭 할인되어 발행되는 채권을 말한다. 이런 채권을 대폭할인발행채라 한다. 표면이자율이 0인 경우가 극단적인 경우라 할 수 있다. 이런 채권을 특히 무이표채라 한다.