만기에 기초자산의 가격이 옵션의 행사가격과 같을 때 이 옵션을 매도한 거래자가 옵션의 행사여부에 대해 알지 못함으로써 원하지 않는 기초자산포지션을 가지게 될 위험성을 말한다. 예를 들어 거래자가 만기가 7월이고 행사가격이 100인 컨버젼(콜옵션 매도, 풋옵션 매수, 선물매수)의 포지션을 가지고 있고, 만기에 기초자산의 가격이 옵션의 행사가격과 같을 때 매도된 콜옵션의 행사여부를 예측할 수 없음으로 인해 풋옵션의 행사여부를 결정하지 못하고 결국에는 원하지 않는 기초자산포지션을 가지게 될 위험에 직면하게 된다.