장외기업이 상장(등록)기업과의 합병을 통해 상장심사나 공모주청약 등의 절차를 밟지 않고 곧바로 장내로 진입하는 것을 말한다. 상장 때까지 걸리는 시간과 비용을 절감하기 위해 이미 상장된 회사를 이용하는 일종의 '우회등록'이다. 국내에선 지난 90년대 장외기업인 대우자동차 판매가 상자법인인 한독을 흡수합병, 거래소 시장에 진출한 사례가 있다. 정부는 대우자동차판매의 변칙상장을 계기로 증권거래법을 개정, 피습수합병사의 매출액 총자산 자기자본등을 따져 장외의 대기업이 상장 중소기업을 인수, 장내로 진출하는 것을 막고 있다.