회원들의 법적·윤리적 행동규범을 확립하기 위해 장외거래시장의 딜러와 브로커들로 조직된 협회. NASD는 조직적 거래소가 그들 회원에 대해 행하는 감시활동과 동일한 방식으로 장외시장을 통제하기 위하여 1939년에 조직되었다. 회원에게 주어지는 특전은 비회원과의 거래에서는 소매로, 회원간의 거래에서는 도매로 증권을 거래할 수 있다는 점이다.