2단계 공개매수에서와 같이 주주들이 주식을 매도하도록 압력을 받는 공개매수를 말한다. 공개매수에 응하지 않은 주주들은 공개매수가 성공한 후 공개매수 가격보다 낮은 가격에 그들의 주식을 팔지 않을 수 없으리라는 강박관념 때문에 공개매수에 응하게 된다는 주장이 있다. 즉, 매수방어 전략을 지지하는 사람들은 공개매수(tender offer)가 주주들의 전체적인 이익과는 무관하게 개개주주들에게 그들의 주식을 매도하도록 압력을 가하는 것이라고 주장한다. 이러한 관점에서 보면, 특히 이 단계 공개매수는 이들 주주의 의사결정을 왜곡시키고 있으며 이러한 공개매수를 금지시키는 것은 기업 자산을 가장 생산적으로 사용할 수 있게 함으로써 목표기업 주주들에게 유익할 뿐만 아니라 사회적인 이득(social gains)을 가져올 수 있다고 한다.