합병의 재무적인 동기를 설명하는 이론. 높은 내부 현금흐름을 가지고 있으나 투자기회가 마땅치 않은 기업과, 투자기회는 많으나 현금흐름이 작은 기업간의 합병은 자본조달비용을 절약시킬 수 있다. 또한 상이한 업종에 속하는 기업들의 합병은 총위험감소를 통한 부채조달능력 증대효과를 가질 수 있고 일반적으로 기업규모의 확대는 증권발행에 있어서의 규모의 경제를 얻을 수 있다. 이상과 같은 여러 가지의 재무적 측면에서의 상승효과를 재무시너지라 한다.