일국의 화폐를 타국의 화폐(혹은 금)로 교환할 수 있을 때 그 화폐는 통화의 자유교환성이 있다고 한다. 그런데 통화간의 교환이 어는 정도 자유스러운가에 따라서 통화의 교환성은 그 의미를 달리한다. 국제금본위제도하에서는 모든 화폐는 자유교환성이 있었다. 오늘날의 불태환지폐제도하에서는(그리고 미국의 제한된 금괴본위제도하에서는) 일국의 화폐를 국제지급수단으로 적용되는 타국화폐(보통 달러)로 교환할 수 있을 때에 그 화폐는 자유교환성이 있다고 한다. 비거주자가 소유하는 자금에 한정하여 혹은 경상거래의 지출에 한정하여 통화의 교환성을 허용할 때에 그 화폐는 제한된 교환성을 가졌다고 한다.