주식시장의 특이현상 중의 하나로 1월의 주가상승률이 1월을 제외한 나머지 달의 상승률보다 높게 나타나며 소기업일수록 투자수익률이 높아지는 ‘소규모 기업효과’ 현상. 1월에 집중적으로 나타나는 이 현상은 주식의 비효율성을 드러내는데 그 해의 주식시장을 밝게 보는 투자자들의 선취매가 일기 때문인 것으로 분석된다. 이 현상을 설명하려는 가설로 세금회피매각가설과 거래비용가설이 있으며 이러한 이상현상은 시장균형 모형이 잘못 설정되었거나 증권시장이 비효율적이라는 점을 시사한다.