사채의 차환이란 신사채의 발행으로 조달한 자금을 가지고 구사채를 만기전에 상환하는 것을 말한다. 이 때의 구사채는 발행 당시 발행자에 의해서 만기 이전에 수의상환 할 수 있는 권리가 첨부된 사채이며 이를 수의상환사채라 한다. 사채차환의 목적은 구사채의 약정이자율보다 낮은 이자율로 신채권을 발행해서 구사채를 상환해 줌으로써 이자경비를 줄이고자하는 데 있다. 일정 거치기간이 경과한 후에는 어느 때라도 차환을 할 수 있다.