증권의 선물거래에 있어서는 현물이 일정 기간 후에 인도되므로 현재 보유하고 있지 않더라도 선물을 매도할 수 있다. 만기가 되면 시장에서 매입하여 매도할 수가 있기 때문이다. 이러한 매도를 가공매도라고 한다. 이자율이 상승하면 증권의 가격이 하락하게 된다. 이러한 경우, 보유하고 있는 증권을 매도하면 손실을 피할 수 있으나 보유하고 있는 증권을 매도하지 않고도 금리 리스크를 커버할 수가 있는데 이때 이용되는 것이 가공매도이다. A가 유러채 US$20,000,000를 가지고 있는데 금리가 상승하여 증권가격이 떨어질 가능성이 있어 미 재무증권 US$15,000,000를 가공매도하였다. 실제로 한달 후 유러채는 5% 하락하였고 미 재무증권은 6 % 하락하였다. A는 재무증권을 선물매도 하였으므로 6%가 하락한 값 US$14,100,000로 현물시장에서 매입하여 매입자에게 인도하면 US $900,000의 이익을 취득하게 된다. 한편 유러채 US $20,000,000는 5%가 하락하여 US $1,000,000의 손실을 입었다. 그러므로 순손실은 US$100,000(=US$1,000, 000-US$900,000)이 된다.