평균-분산 기준의 적용에 따른 제약조건들을 극복하고 효용함수의 구체적인 형태를 모르는 상태에서도 포트폴리오 선택을 가능케 하려는 이론이다. ① 제1차 확률 지배 투자자의 효용함수가 U'(W)>0인 경우 위험자산의 선택 기준에 대한 이론 ② 제2차 확률지배 투자자의 효용함수가 U'(W)>0이고 위험회피의 가정인 U''(W)<0인 경우에 위험자산에 대한 선택 기준. ③ 제3차 확률지배 투자자의 효용함수가 u'(W)>0, u''(W)<0이고 절대 회피가 감소하는 결과에 따라 유도되는 u'''(W)>0인 경우에 위험 자산에 대한 선택 기준.