경쟁에서는 이겼지만, 그 과정에서 너무 많은 것을 투자해 결과적으로 많은 것을 잃는 현상을 뜻하는 말이다. 치열한 기업 인수합병(M&A) 경쟁 속에서 지나치게 높은 가격을 써내고 인수한 기업이 그 후유증으로 어려움을 겪을 때 흔히 이 말을 쓴다. 미국의 행동경제학자인 리처드 세일러가 1992년 《The Winner's Curse》라는 책을 출간한 이후 학계에서 널리 쓰인다.