예상하지 못한 환율변동으로 인하여 장래에 기대되는 현금 흐름의 순 현재가치, 즉 기업가치의 변동가능성을 말한다. 환율의 변동은 장래에 기업의 매출액, 제품가격 및 제조원가(재료비·노무비·제조간접비 등) 등 실질영업성과에 영향을 미치게 되고 이는 장래 현금흐름의 변동을 통하여 결국 기업의 장래수익에 영향을 미치는 경제적 환 노출로 나타난다. 이는 환율 변동으로 말미암아 현재 및 미래의 기업의 미래 이윤창출능력, 그리고 현금흐름에 미치는 영향을 가리킨다. 외화표시 수입과 지출에서 발생하는 환 노출을 주로 측정한다.