주가지수 선물과 현물사이의 일시적인 가격불균형을 이용해 이론가격보다 높은 것을 매도하고 동시에 낮은 것을 매수하는 등 양 포지션을 취했다가 후일 반대매매를 통해 위험부담없이 이익을 얻는 것을 말한다. 주가지수 차익거래에는 2종류가 있는데, 우선 이론지수가 실제 선물지수보다 낮을때는 고평가되어 있는 주가지수선물을 배도하고 저평가 되어 있는 이론지수(지수선물의 채용주식)를 매입한다. 거래자는 선물만기가 됐을 때 매도 포지션을 현금결제하고 보유했던 주식을 매도해주식매입용 자금을 상환하다. 이론지수가 실제 선물지수보다 높을 때는 고평가돼 있는 이론지수를 매도하고 저평가돼 있는 지수선물을 매입한다. 거래자는 선물 만기가 됐을때 이론지수 매각대금으로 매수포지션을 현금결제한다.