환리스크를 커버하기 위하여 양 당사자가 자금을 교환하는 것을 말한다. 예컨대, 미국에 있는 A는 프랑자금이 필요하고 프랑스에 있는 B는 미국달러자금이 필요한 경우, 양사가 일정한 율로 자금을 교환한다. A는 B에게 US$10,000,000을 대출하고 B는 A에게 FFr.75,000,000을 대출하는 한편 이들의 금리가 상이하므로 B는 A에게 달러금리 12%를 지급하고 A는 B에게 프랑금리 16%를 지급한다. 약정기간이 5년이면 5년만기에 다시 자금을 교환하게 된다. 이렇게 하면 미 달러를 매각하여 프랑자금을 마련하거나, 프랑을 매각하여 달러자금을 마련하는 경우에 발생하는 환리스크를 커버할 수 있다.