전환대상이 되는 증권의 가치와 같은 값으로 거래될 때 전환증권이 갖는 조건을 말한다. 이것은 이론상 결정되는 전환사채의 가격으로 전환가격에 비해 전환대상의 주가가 얼마나 높은가(낮은가)를 나타내는 지표이 다. 패리티가 전환사채 시장가격보다 높을 때 주식으로 전환하면 유리하다. 즉, 전환사채 시장가격이 전환사채의 주식으로서의 이론가치보다 저평가되어 있으므로 신규투자자는 저평가된 전환사채를 매입, 주식으로 전환하여 매도하는 것이 주식에 직접 투자하는 것보다 유리하며, 전환사채 사채권자는 주식으로 전환하여 매도함으로써 전환사채를 매도하는 것보다 유리한 결과를 갖게 된다.