발행자가 정해진 가격으로 매입할 수 있는 우선주. 이때 상환가격은 액면가 혹은 그보다 약간 상회하는 금액으로 결정되는 것이 일반적이다. 우선주 상환에 대한 옵션은 발행자가 소유하며 시장이율이 우선주 수익에 크게 못미칠 정도로 하락할 때 행사되는 것이 일반적이다.