다른 형태의 전환증권으로 교환 가능한 전환증권을 말한다. 간접전환증권의 시장가격은 사실상2차 전환증권(secondary convertible)이 다시 전환할 수 있는 주식가격의 함수이다. 한 예로, 어떠한 채권이 10주의 전환우선주로 전환 가능하며 다시 이러한 개별전환우선주들은 5주의 보통주로 교환 가능하다면 그러한 채권은 보통주 50주의 가치로 간접거래 된다고 할 수 있다.