이자율이 예상했던 것과 차이가 생김으로써 채권의 시장가격(실현된 가격)이 예상되었던 가격과 달라지게 되는 가능성을 의미한다. 일반적으로 채권을 보유할 경우에는 두 가지 위험이 있다. 그 중 하나가 가격위험이며 나머지 하나가 재투자 위험이다. 이자율이 상승하게 되면 실현된 채권가격은 예상보다 낮을 것이고 이자율이 하락하게 되면 예상보다 높을 것이다.