저당대출 집합을 담보로 발행되는 채권으로서 만기는 확정적이며 이자는 반년마다 지급되고 원금은 만기에 일시환불되는 회사채와 비슷한 형태의 증권이다. 동채권은 자동이체식과는 달리 발행기관의 부채로 처리되기 때문에 발행기관에서 담보에 대한 소유권을 갖게 되므로 담보로부터 발생하는 현금흐름을 발행기관에서 효율적으로 활용할 수 있는 장점이 있다. 회사채와의 중요한 차이점은 회사채는 발행기관의 자체 신용으로 발행되는 반면 이 증권은 정부관련 유동화중재기구(GNMA,FNMA,FMLMC)의 담보로 발행되므로 신뢰성이 높다는 점이다. 투자자보호 측면에서 담보내용이 정기적으로 공시되어야 하며 담보부실화 등에 대비하여 채권발행액과 이자변제를 위해 충분한 정도의 초과담보수준(보통 발행의 125∼240%)의 유지가 규제되고 있어 발행비용이 높은 상태이다. 1975년 처음 도입된 후 주로 저축대부조합이나 상호저축은행에서 발행되지만 다른 저당대출담보부 증권(MBS)에 비해 인기가 저조한 편이다.