위험이 개재된 차익거래로서 보통 기업인수와 관련하여 매수를 시도하는 기업의 주식을 공매하고 동시에 매수대상기업의 주식을 매입하는 거래를 말한다. 따라서 기업인수차익거래(takeover arbitrage)라고도 한다. 매수가 성공하여 매수대상기업의 주가가 상승하면 이익이 발생할 수 도 있으나 매수가 실패하면 큰 손실을 볼 수도 있다. 위험차익거래는 이 와 같이 위험을 수반하기 때문에 이익이 보장되는 무위험차익거래와는 다르며 따라서 아비트라지의 용어가 잘못 사용되고 있다고도 할 수 있다 위험차익거래의 구체적 예를 들면 A기업이 B기업에 대하여 A주식 1주당 B주식 2주의 교환비율로 인수제의를 하고 시장에서 A주 2만원, B주 9천원의 주가가 형성될 경우 차익거래자는 A주를 공매하고 B주를 (2배로)매입한다. 인수가 성공하면 1대2의 교환이 이루어지고 이 차익거래는 이 익을 발생시킨 결과를 줄 것이다. 그러나 이 차익거래의 위험은 인수가 성공하지 못하고 1대 2의 교환이 이루어지지 않을 가능성이 크다는 데 있다.