개별증권 또는 2개 이상의 개별증권으로 구성된 포트폴리오 기대수익률과 표준편차에 관한 좌표상에서, 동일한 기대수익률을 갖는 서로 다른 투자안의 경우 수익률의 분산(위험)이 작은 투자안, 동일한 위험을 갖는 서로 다른 투자안의 경우 기대수익이 높은 투자안으로 구성된 포트폴리오를 말한다.