변동금리부 채권. 지급이자율이 시중 실세금리에 따라 변하는 채권. 발행시 이자율이 고정돼 만기 때까지 유지되는 현행 회사채나 국공채 등 고정금리부채권과 대조적이다. FRN은 금융시장에 불확실성이 확산돼 금리에 대한 장기 예측이 어려울 때 금리변동 위험을 최소화하기 위해 발행된다. FRN의 이자율은 기준금리와 가산금리를 합한 것으로 결정된다. 런던이나 홍콩 등 국제금융시장에서 기준이 되는 LIBOR(런던은행간금리)가 대표적인 기준금리의 하나다. 가산금리는 채권발행자의 신용도에 따라 차등화된다. 우리나라에서는 1994년 9월부터 FRN발행이 허용되었다.